【壓縮機網(wǎng)】供給側改革和有關政策的進一步落實，都會為企業(yè)未來擁有更加可持續(xù)的盈利能力營造更為良好的政策環(huán)境，這也是現(xiàn)階段應對經(jīng)濟下行壓力，確保企業(yè)保有信心的必然之舉。

　　國家統(tǒng)計局10月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增長14.7%，增速比1-8月份減緩1.5個百分點，9月份利潤增長4.1%。其中，通用設備制造業(yè)前三季度營業(yè)收入30054.2億元，同比增長8.5%；主營收入29624.4億元，同比增長8.5%；利潤總額1901.5億元，同比增長8.5%。
 

　　一、前三季度工業(yè)利潤總體保持較快增長

　　一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長11.6%，上半年增長17.2%，前三季度增長14.7%，總體保持較快增長。前三季度，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為6.44%，同比提高0.29個百分點。
 

　　二、新增利潤主要來源于鋼鐵、建材、石油、化工行業(yè)

　　前三季度，鋼鐵行業(yè)利潤增長71.1%，建材行業(yè)增長44.9%，石油開采行業(yè)增長4倍，石油加工行業(yè)增長30.8%，化工行業(yè)增長24.5%。5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為72.4%。
 

　　三、企業(yè)成本降低

　　前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本和費用合計為92.6元，同比下降0.31元；其中，每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.31元，同比下降0.29元。
 

　　四、資產(chǎn)負債率下降

　　9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.7%，同比降低0.4個百分點。其中，國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率為59%，同比降低1.6個百分點，國有企業(yè)降杠桿成效更為顯著。

　　從9月份當月情況看，主要受工業(yè)產(chǎn)銷增速放緩、價格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響，工業(yè)利潤增速比8月份減緩。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士在解讀2018年1—9月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)時表示，企業(yè)成本降低、資產(chǎn)負債率下降等因素致使前三季度工業(yè)利潤總體保持較快增長。其中，新增利潤主要來源于鋼鐵、建材、石油、化工行業(yè)。

　　專家認為，企業(yè)利潤總額持續(xù)實現(xiàn)增長，且增速總體維持較快態(tài)勢，與供給側結構性改革降成本的核心有著密切關系。特別是隨著國家層面一系列鼓勵企業(yè)去成本政策的落實，未來企業(yè)盈利持續(xù)改善的前景仍然光明，有助于提升各方抵御經(jīng)濟下行壓力，促使經(jīng)濟趨穩(wěn)向好的信心。

 

　　企業(yè)成本和負債率雙下降引關注

　　每每談及工業(yè)企業(yè)利潤，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)表現(xiàn)往往更加吸睛，畢竟，其肩負著我國整體經(jīng)濟形勢表現(xiàn)優(yōu)劣的重擔，與宏觀經(jīng)濟整體形勢的表現(xiàn)和前景更是密切相關。數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15294.3億元，同比增長23.3%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額145.9億元，增長4.8%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額35088.8億元，增長19.1%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12352.8億元，增長5.7%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12591.5億元，增長9.3%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，規(guī)上工業(yè)企業(yè)的表現(xiàn)向好奠定了工業(yè)企業(yè)利潤整體實現(xiàn)快增的基調(diào)。“一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長11.6%，上半年增長17.2%，前三季度增長14.7%，總體保持較快增長。前三季度，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為6.44%，同比提高0.29個百分點。”何平在分析工業(yè)利潤保持較快增長時表示，企業(yè)成本下降和資產(chǎn)負債下降是重要原因。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本和費用合計為92.6元，同比下降0.31元；其中，每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.31元，同比下降0.29元。

　　9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.7%，同比降低0.4個百分點。其中，國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率為59%，同比降低1.6個百分點，國有企業(yè)降杠桿成效更為顯著。何平指出，從9月份當月情況看，主要受工業(yè)產(chǎn)銷增速放緩、價格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響，工業(yè)利潤增速比8月份減緩。

　　值得一提的是，在工業(yè)企業(yè)利潤新增中，主要來源屬于鋼鐵、建材、石油、化工等傳統(tǒng)中上游行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，鋼鐵行業(yè)利潤增長71.1%，建材行業(yè)增長44.9%，石油開采行業(yè)增長4倍，石油加工行業(yè)增長30.8%，化工行業(yè)增長24.5%。5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為72.4%。

　　有分析指出，傳統(tǒng)中上游行業(yè)利潤快增支撐工業(yè)利潤增長，意味著近期中上游相關周期類行業(yè)仍具備盈利支撐。預計隨著CPI和PPI剪刀差收窄，也將有利于盈利向下游傳導，屆時，工業(yè)企業(yè)利潤仍將維持快增態(tài)勢，繼而對整體經(jīng)濟形勢形成利好。

 

　　改革紅利持續(xù)釋放，利好企業(yè)盈利能力

　　“數(shù)據(jù)的向好表現(xiàn)至少表明了過去一段時間內(nèi)的經(jīng)濟趨穩(wěn)態(tài)勢日益明顯。”中國人民大學經(jīng)濟學院副院長王晉斌在接受采訪時表示，但包括企業(yè)利潤增速平穩(wěn)上漲、成本持續(xù)降低以及資產(chǎn)負債情況的持續(xù)好轉，都是短時期內(nèi)受到多方因素共同作用促進工業(yè)表現(xiàn)實現(xiàn)向好結果的正面因素，長遠來看，依靠改革紅利的持續(xù)釋放，仍舊可對工業(yè)利潤乃至整體經(jīng)濟形勢報以期待。

　　王晉斌認為，要實現(xiàn)這樣的轉向目標，必須依賴于當前一系列改革的深入推進和發(fā)力。例如繼續(xù)深入推進供給側結構性改革的同時，真正調(diào)動民間投資的積極性，激發(fā)民間創(chuàng)新活力，以持續(xù)釋放新的經(jīng)濟增長動能。

　　綜合前三季度宏觀經(jīng)濟形勢的表現(xiàn)，官方也給出了“供給側結構性改革成效繼續(xù)顯現(xiàn)，新動能加快成長”的論斷。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，新產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增長較快。前三季度，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長11.8%和8.6%，分別快于規(guī)模以上工業(yè)5.4和2.2個百分點。工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長8.8%，比規(guī)模以上工業(yè)快2.4個百分點。企業(yè)經(jīng)營成本和杠桿率降低。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.39元，同比減少0.35元。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.6%，同比下降0.5個百分點。

　　“雖然經(jīng)濟指標呈現(xiàn)出向好趨勢，但一系列深層次問題是我們必須要加以面對的。”王晉斌說，供給側改革的核心就是通過一系列減稅、降費等具體措施實現(xiàn)企業(yè)降成本。除了依靠具體的減稅、降費措施，類似于降低企業(yè)社保繳費比例、降低負債率、簡政放權改革等一系列舉措都可以為當前面對較大經(jīng)濟下行壓力的企業(yè)，確保擁有合理的利潤空間。

　　在王晉斌看來，當前的政策正在試圖通過一系列努力和具體舉措，切實降低企業(yè)負債率，促使其在經(jīng)濟轉型過程中盡量輕裝上陣。他指出，近年來，去杠桿始終是重要任務之一，不僅是供給側結構性改革的核心內(nèi)容，更肩負維持和促進中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的重任。其中，對于實體經(jīng)濟企業(yè)降成本而言，必須確保實體經(jīng)濟有錢可賺。“即解決金融部門和實體經(jīng)濟的銜接問題，又要確保一、二、三產(chǎn)業(yè)都有平均的收益率，現(xiàn)在，第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)企業(yè)的利潤壓縮得很厲害，在勞工和技術成本上升的同時，利潤空間被擠壓得很小，甚至無利潤可賺。”

　　“因此，有必要通過進一步減稅、降低負債率等具體措施，確保企業(yè)保有應有利潤。”王晉斌說，供給側改革和有關政策的進一步落實，都會為企業(yè)未來擁有更加可持續(xù)的盈利能力營造更為良好的政策環(huán)境，這也是現(xiàn)階段應對經(jīng)濟下行壓力，確保企業(yè)保有信心的必然之舉。